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美证监会重申风险,中概股危机加剧!赴美上市更难了

美证监会近日重申中概股风险,有业内人士将其解读为“暴风雨来临前的宁静。这意味着下一步可能有更多公司股票会被调查,这对于赴美上市的企业来说难度将大大增加”文|《财经》记者张欣培王颖马霖编辑|陆玲余乐时隔十年,中概股再次遭遇全面狙击。头顶多项光环的瑞幸咖啡自曝22亿造假,成为了此轮中概股危机的直接导火索。随后,又有中概股公司好未来自曝造假,也有包括爱奇艺在内的中概股公司开始遭到做空。而这场危机或许才刚刚开始。4月23日,美国证券交易委员会(SEC)主席杰伊•克莱顿不要将资金投入在美国上市的中国公司股票。浑水创始人卡森·布洛克近期多次接受采访表示,“我认为几乎每家中概股都或多或少存在造假。”有业内人士将其解读为“暴风雨来临前的宁静。这意味着下一步可能有更多公司股票会被调查,这对于赴美上市的企业来说难度将大大增加”。在易凯资本创始人王冉看来,SEC主席亲自下场提示中概股风险,未来中国企业在美股市场的处境可想而知。“与之形成鲜明对照的是科创板丰盈鲜嫩的韭菜园。对很多有条件回A股的中概股来说,判断是否应该启动私有化的主要考量可能主要不再是经济因素。”王冉表示。“这次由瑞幸、好未来造假引出的中概股危机,是中国企业治理结构不完善、内部缺乏透明度的问题集中大爆发。”香颂资本执行董事沈萌向《财经》记者表示。不过,中概股市值并没有因为危机而遭遇大幅缩水。Wind数据显示,从市值上看,截至4月1日收盘,纽交所中概股的市值是12339.49亿美元;纳斯达克中概股市值3167.59亿美元;截至4月24日,纽交所中概股市值为13197.77亿美元,纳斯达克中概股市值为3474.84亿美元。美国SEC重申中概股风险明星企业瑞幸咖啡自曝财务造假,随后引发了一系列中概股危机。好未来自爆销售丑闻,爱奇艺、跟谁学相继被做空。浑水创始人卡森·布洛克更是表示,爱奇艺做空项目并没有结束。而中概股的危机仍在加重。4月23日,美国证券交易委员会(SEC)主席杰伊•克莱顿接受媒体采访时称,因为信息披露的问题,投资者近期在调整仓位时,不要将资金投入在美国上市的中国公司股票。在此之前的4月21日,SEC在官方网站上也发布了一篇题为《新兴市场投资涉及重大信息披露、财务报告和其他风险,补救措施有限》的文章。文章指出,新兴市场存在信息披露不充分、无法获取审计底稿等问题,存在重大投资风险。在该文章中还强调,PCAOB仍然无法获取中国公司的审计底稿。在今年2月19日,SEC也曾发表声明称,基于PCAOB在中国的检查工作受到限制,美国证监会正在向四大会计师事务所施压,以确保其仔细审查在美国上市的中国公司的管理和披露风险情况。PCAOB是美国公众公司会计监督委员会,其任务是监督公众公司的审计报告。美国证监会的公开发文,无疑再次加深了中概股的信任危机。雪上加霜的是,浑水创始人卡森·布洛克近期也多次接受采访表达,几乎每家中概股都存在造假。“我认为几乎每家中概股都或多或少存在造假。在中概股公司中,20%至30%的收入虚增往往是正常的,或者说被广泛接受的。”浑水卡森·布洛克在近期表示。这并不是中概股第一次遭遇危机。十年前,东方纸业、绿诺国际等多家中概股企业被做空,引发中概股危机,一度导致赴美IPO企业大门的关闭。“这次危机与十年前相比并没有本质区别,根本原因都在于中国企业造假。”沈萌认为,这说明一些中国企业并没有吸取此前的教训,中国企业与现代企业制度还存在较大差距。清华五道口金融学院副院长、金融学讲席教授田轩日前撰文表示,“目前这个特殊的时间点,世界对中国制造、中国企业的不信任一旦被放大,原本艰难的赴美上市环境大概率会雪上加霜,2012-2014中概股在美国的艰难时刻或许会重演。”老虎证券合伙人徐杨对《财经》记者表示,从短期上来看,美国的机构投资者对中概股的投资门槛确实是会有所收紧。从中长期来看的话,投资中概股投资美国以外的国家,对于美国的成熟机构的投资人来讲,是一个永恒的话题,并不会因为极个别的事件而导致他们改变了中长期的一个策略。投中概股与否还是要看投资一些中概股它所在的行业的一个未来的潜力。有业内人士预计,在赴美上市通道收紧之下,更多企业或者将选择内地或者香港作为上市首选。跨境执法“拉锯战”瑞幸造假事件此前已引起了中国证监会的关注。4月3日,中国证监会就表示,“不管在何地上市,上市公司都应当严格遵守相关市场的法律和规则,真实准确完整地履行信息披露义务事实上。”4月22日,银保监会表示,瑞幸咖啡财务造假事件,性质恶劣、教训深刻,银保监会将坚决支持,积极配合主管部门依法严厉惩处。业内人士认为,瑞幸咖啡造假事件或促进中美双方的监管合作。事实上,在追查上市公司财务造假方面,中国证监会与SEC曾有过合作。早在2012年4月,据中国证监会披露,通过国际证监机构的协作机制,在美国SEC协助下,查清了宏盛科技利用虚假提单骗取信用证承兑额4.85亿美元,折合人民币30.6亿元,由此虚增2005、2006年主营业务收入。2017年,登云股份IPO造假一案中,涉及其美国子公司提前确认收入,导致合并报表利润增加,同样涉及中国证监会与美国SEC的协作。不过,中美双方在跨境审计监管方面一直没有实质监管。美国SEC在2020年4月21日发布的声明中也指出,PCAOB在获取对在美上市中国公司进行审计所需的基础工作文件方面能力有限,无法获取中国公司的审计底稿。根据2002年的《萨班斯·奥克斯利法案》,所有为美国证券交易所上市公司出具审计报告的会计师事务所,必须在PCAOB登记,PCAOB有权通过检查审计工作底稿等方式对上述会计师事务所进行监督,并对违规行为予以处罚。2013年,中国证监会、财政部与PCAOB签署了执法合作备忘录,中美审计跨境执法合作破冰。根据此备忘录,对于在PCAOB注册的中国会计师事务所,如果其在美业务涉及到有关案件需要调取会计底稿时,中方可有条件提供。但这类底稿只限于调查执法涉及案件的文件,对于美方最希望突破的现场检查参与问题上,中方没有松口。2018年12月,SEC和PCAOB就曾发布联合声明,表示对于业务在中国的美国上市公司,获取信息仍存在挑战。PCAOB在其网站公布了224家美国上市公司,其审计师位于PCAOB检查存在障碍的司法管辖区,其中约200家公司拥有中国审计师。大成律师事务所范兴成律师表示,中国审计机构在面临PCAOB或SEC要求其提供审计工作底稿检查要求时,确实面临一些中国法律风险,比如违反国家保密法的风险,如果审计底稿涉及到国家秘密,则审计机构有保密义务;违反档案管理相关法规的风险;违反注册会计师法的风险,如果审计底稿中有客户的商业秘密,不得擅自向境外披露。“这在客观上增加了SEC调取中概股工作底稿的难度,而且中概股公司上市主体大多注册在离岸地区,这对于中国证监会来说,除了境内通过VIE结构控制的经营实体外,也有鞭长莫及的难点,一定意义上存在监管的双重盲区。”有业内人士分析。但这样“跨界执法的空白地带”在大成律师事务所美国律师柳治平看来,并不是关键。他表示,美国的整个证券法的执法,不是以政府监管惩戒为主的,而是主要通过市场化的利益,驱动律师发起证券法集体诉讼为主。政府对上市公司本身,包括其聘用的审计师的监管,大有“大道至简”、“无为而治”的意味,只有在情节恶劣的时候,证监会才会会同司法部展开民事与刑事调查,“更多的是依靠公司自身的披露,法院和集体诉讼律师们会完成‘监管’与执法。”“部分中概股之所以在美国如此猖獗作假,是因为中美两国没有引渡协议,其高管和董事难以被美国政府人身控制后承担个人刑事责任。”柳治平认为,如果中国政府在此领域加强与美国的监管协作,会倒逼中概股更加遵守美国的证券法,降低其诉讼风险。不过,范兴成律师也提醒,虽然跨境审计监管目前没有实质方案,瑞信咖啡造假事件出现后,中国证监会发表声明表示高度关注和强烈谴责。近日,有媒体报道,SEC就已向中国证监会发函,与证监会就双方配合对瑞幸咖啡进行彻查一事进行沟通。不过,《财经》记者并未从官方得到证实。

2020年04月24日 21:04

第7个确诊超10万例国家是土耳其

当地时间23日晚,据土耳其卫生部网站数据,土耳其当天新增3116人病毒检测结果呈阳性,累计确诊病例达101790例。当天新增115例死亡病例,累计死亡2491例。#土耳其成第7个确诊超10万国家#

2020年04月24日 20:55

特朗普披露停止移民更多细节令移民深陷惶恐中

川普在周二表示,他将在60天内暂时停止发放绿卡,阻止人们移民美国,但将继续允许持有非移民签证的临时工人进入美国。这个举动至少为周一他突然发出的一条推文提供了更多细节。周一晚上10点06分,川普发了一条内容含混但又指向明确的推文,让许多在美华人和其他族裔移民辗转难眠。川普在这条推特中称,“考虑到来自隐形敌人的攻击,以及保护我们伟大的美国公民工作的需要,我将签署一项行政命令,暂停移民进入美国!”由于范围过于宽泛,一时间,归化公民和绿卡持有者、H-1B申请者、485转换身份申请人都自认为自己有可能属于被川普新政波及的一类人。川普为这一史无前例的决定提供了一个笼统的经济理由,他认为,在数千万人在冠状病毒危机中失去工作的情况下,他希望美国人能够获得工作。在周二白宫举行的新闻发布会上川普说:“我将暂停移民进入美国。通过暂停,我们将帮助失业的美国人优先找到工作。用从国外飞来的新移民劳工取代他们是错误的。”白宫高级官员和律师仍在开会解决相关后勤和法律问题,川普表示,截至周二晚上,行政命令尚在起草中,律师们在研究最后的细节。“我们很可能明天就签。”川普表示,60天后,他将“根据经济状况”亲自评估修改的必要性。川普还表示,季节性农场工人不会受到这些措施的影响,暂停“将有助于保存重要的医疗资源。”川普周一晚间宣布,他希望保护美国不受外国人把病毒带入的威胁,并阻止这场大流行引发的经济崩溃。今天他又转发了这条推文,显示了他对这个计划的热情。然而,国土安全部(DepartmentofHomelandSecurity)和其他联邦机构的高级官员无法回答有关该命令范围的基本问题。其他助手私下对《华盛顿邮报》说,总统再次宣布了一项尚未准备好实施的全面政策,他的政府正试图拼凑出一份行政命令,供他签署,以迎合他的突发奇想。移民深陷惶恐中周二,来自英国、爱尔兰、墨西哥、韩国和加拿大等国的移民惊慌失措的电子邮件淹没了他们的律师,他们担心特朗普的推文会影响他们的工作、大学学业,或者他们把亲人带到美国的努力。一些人已经支付了数万美元的法律费用,并已经等待了多年。现年41岁的胡安·拉米雷斯(JuanRamirez)是弗吉尼亚州的一名餐馆厨师,他说自己计划不久之后前往美国驻墨西哥领事馆进行最后的面试和背景调查,以获得绿卡。他的妻子是美国公民,是他的赞助人。但是现在领事馆已经关闭,他担心如果他离开这个国家,美国政府不会让他回来。他拥有墨西哥信息技术专业的大学学位,梦想在今年开创事业,买房成家。“我很害怕,”拉米雷斯说。“我不知道这会对我有什么影响。”孟菲斯移民律师格雷格·西斯金德(GregSiskind)表示,特朗普的计划可能会疏远外国学生和外国投资者,从而破坏经济复苏的努力。外国学生通常在大学里支付全额学费。但他表示,对那些寻求绿卡的人来说,60天的暂停“不算多”,这代表着一些人在申请过程中可能会经历的正常拖延。西斯金德说,他怀疑川普星期一晚上的推文吓坏了佛罗里达等州的当局,这些州依靠临时工来发展旅游业和农业。“你能想象如果你在很长一段时间内关闭旅游业,佛罗里达的经济会成什么样子吗?”他说。哈佛商学院(HarvardBusinessSchool)教授威廉·科尔(WilliamKerr)的研究重点是高技能移民劳动力如何重塑美国经济。他说,切断外国人才的输送渠道可能会给经济成功复苏制造障碍。克尔说,移民占美国企业家和发明家的四分之一以上。“这些贡献对经济增长非常有价值,”他说。“我们将需要恢复我们经济的大部分,而移民可能在这方面非常有帮助。”科尔说,失业的美国人应该优先获得工作机会,这种说法在原则上听起来可能不错,但实际上,找工作的人可能在地点或所需技能方面与工作不匹配。科尔说:“认为禁止所有移民进入美国是正确的战略,这种想法相当愚蠢。从经济上讲,这不是一个合理的选择,这更像是对移民群体的怀疑和指责。”位于华盛顿的无党派机构移民政策研究所(MigrationPolicyInstitute)所长安德鲁·塞利(AndrewSelee)说,美国领导人做出这样的举动是史无前例的。他说:“我想不出在现代任何一个民主国家有任何类似的情况。我们实际上是在告诉公民、公司、创新者、教育机构搁置他们的计划。总统有相关法律权力吗?我猜他们正在调查自己是否拥有法律授权。”美国司法部发言人说,周二,司法部法律顾问办公室(OfficeofLegalCounsel)正在审查行政命令草案。尚不清楚该办公室对此事的法律意见是否会公开发布。自由派智库卡托研究所(CatoInstitute)的移民研究主管亚历克斯·诺拉斯特(AlexNowrasteh)说,总统可能确实有权在危机时期发布这样的命令。诺拉斯特说,川普暂停所有移民申请至少有两个法律理由:美国法典第42条允许总统基于健康原因停止移民,而2018年美国最高法院支持他的旅行禁令的裁决为他提供了法律先例。他说,如果真的签署了这样的命令,那将是美国历史上前所未有的。在1918年流感大流行最严重的时候,美国允许11万多名移民进入美国。在第二次世界大战期间,美国接受了17万多名持有绿卡的移民和22.7万名农业临时工,其中大部分来自墨西哥。不过,与总统过去限制移民的努力一样,这一行政命令可能会在各级法院面临法律挑战。此前总统为限制移民所做的几项努力,以及三年前禁止穆斯林进入美国的措施,官司都一直打到了最高法院。政治动机很多观察人士认为,川普此举更像是在通过观察舆情调整选战政策,而本身并不会对美国当前的政策做出实质性的改变。毕竟即使没有行政命令,受疫情影响,政府也几乎停止了所有形式的移民。1月底,川普以担心病毒传播为由,对过去两周内在中国境内任何地方旅行的外国人实施了入境限制。今年3月,他禁止外国公民从欧洲前往美国。3月18日,国务院取消了其海外办公室中大多数常规的移民和非移民签证预约,同时停止所有难民安置的处理工作。同一天,移民局宣布关闭办公室,停止一切新绿卡和签证的面试和当面服务,入籍仪式则至少要等到5月才会恢复。今年H-1B申请人尤其命运多舛。在2020-21财年,移民局的新电子预注册系统收到了创纪录的H-1B签证申请,总计达到27.5万份,但4月1日,移民局表示将推迟处理今年的H-1B签证,最早也要到5月1日才会恢复录入申请数据。H-1B申请人不仅会碰到延迟的问题,连在家工作的性质也碰到了质疑。例如,美国劳工部(DOL)最近发布了一份关于在大流行期间遵守劳动条件申请(LCAs)的常见问题指南,声称工作流程发生根本性改变的工人,或者最终在家工作超过30天的工人,可能需要向移民局提出修改申请。除了搁置合法移民申请,川普政府也在打击非法越境者和寻求庇护者。这些举措基本上关闭了边境,也不允许对未成年移民实施反贩卖人口的保护。在过去几周的冠状病毒危机中,美国海关和边境保护局(U.S.CustomsandBorderProtection)驱逐了1万名过境人员,每个人遣送出境的程序仅为一个半小时。现在移民倡导人士担心,川普和他的政府在疫情爆发期间的种种行动既是其移民政策的延续,又将作为其选战的新议程在未来6个月徘徊不去。对移民的抨击是川普2016年总统竞选的核心内容,他在竞选时承诺减少非法移民,并在一定程度上靠着这样的承诺赢得了总统大选,自他上任以来,非法穿越南部边境的人数已经下降。他还削减了美国难民安置计划,并打击寻求庇护者。今年1月,最高法院允许行政当局推进一项“公共负担”政策,根据该政策,哪怕只是偶尔少量使用医疗补助、食品券和住房券等公共福利的移民都可能在申请绿卡时面临更大的困难。许多移民倡导者表示,这项政策导致移民们在疫情期间不愿意寻求医疗援助。这些政策和美国国内渐生的排外情绪,已经导致美国移民数量减少,向寻求移民美国的外国人发放的签证数量从2016年的617,752份下降到2019财年的462,422份,降幅达25%。减少移民就能保护本国人就业吗?半岛电视台的约翰·亨德伦(JohnHendren)在报道中称,川普的最新举动完全符合他的性格,但其言行显然不合逻辑。亨德伦说:“在这种情况下,他阻止合法移民很可能会受到质疑。这也传递了一个混合的信息。他一直以来都在说,事情正在好转,冠状病毒病例的数量正在放缓,美国正准备开放商业,现在突然间,他似乎又说事情变得如此可怕,我们需要停止所有的移民。”众议院民主党核心小组主席哈基姆·杰弗里斯(HakeemJeffries)在推特上将川普称为“首席排外者”。而在议程中不断强化偏执的排外,将使美国移民陷入一场生存危机。“这与政策无关。关乎总统想要传递的消息。不管移民在应对和恢复方面做出了多么宝贵的贡献,他都认为移民是最容易被指责的,”国家移民论坛的执行主任阿里·诺拉尼(AliNoorani)在Twitter上说。有批评人士说,川普是在继续推卸责任。“这一行动不仅是试图转移人们对川普未能阻止冠状病毒传播和拯救生命的关注,而且是威权主义式的举动,利用危机推进他的反移民议程。我们必须团结起来,拒绝他的分裂,”国会西语裔核心小组主席、德克萨斯州民主党籍众议员华金·卡斯特罗(JoaquinCastro)在推特上说。还有代表尝试让排外主义者看到移民为这个国家在危机中做出的贡献。有报道称,事实上目前有近28万名非法移民,其中主要是DACA(童年入境暂缓遣返计划)的后代,正在美国从事着医疗服务业,当中包括医生、护士和医疗助理。但现在他们不仅要为疫情和本人的安全担心,还要担心移民当局突然出现在家门口。但川普的前美国移民和海关执法局代理局长托马斯·霍曼(ThomasHoman)为总统的决定进行了辩护。霍曼说:“在流感大流行期间,保护我们的劳动力获得就业机会是有意义的。”美国优先、保护美国人就业是川普团队一直以来的口号,也是川普计划签署行政命令的理由。他的这个团队由移民限制主义者组成,其中最引人注目的是他的高级助手斯蒂芬·米勒(StephenMiller),他认为移民推低了工资,抢走了美国本土出生的人的工作岗位。川普的商务部长威尔伯·罗斯(WilburRoss)甚至一度预测,随着消费者开始转向国内供应商并更加信任它们,疫情将导致美国的就业增长。不过这显然没有发生,而且经济研究告诉我们,川普想法的前提就是错误的。首先,研究表明移民并不会影响美国本地人就业。北佛罗里达大学经济学教授马德琳·扎沃德尼(MadelineZavodny)为美国国家政策基金会(NFAP)做的一项研究表明:“州一级的分析结果表明,移民并不会增加美国本地人的失业率或减少他们的劳动力参与程度。相反,拥有更多的移民会降低失业率,提高了同性别同教育背景的美国人的劳动力参与率。”具体而言,扎沃德尼的研究发现:由移民组成的劳动力比例每增加1个百分点,同一性别教育群体中的美国本地人的失业率平均会降低0.062个百分点;由移民组成的劳动力比例每增加1个百分点,同一性别教育群体中的美国本地人的劳动力参与率平均会提高0.045个百分点;没有证据表明移民数量增加会对受教育程度较低的美国人就业存在显著的不良影响,与此同时,移民提高了受教育程度更高的美国人的劳动力参与率。其次,移民也不会影响美国本地人的工资水平。加州大学戴维斯分校(UniversityofCalifornia-Davis)经济学教授乔瓦尼·佩里(GiovanniPeri)对这一课题进行了30年的研究,他得出结论:“几十年的研究几乎没有为移民与本地工人竞争压低工资的说法提供支持。”但减少或“暂停”合法移民,反而可能将使美国更难从目前的衰退中复苏。牛津大学(OxfordUniversity)和花旗(Citi)的经济学家表示,如果没有移民对劳动力供应的数量和质量做出贡献,美国在2011年至2016年经济衰退后取得的大部分经济增长成果将会消失。摩根士丹利首席全球策略师鲁奇·夏尔马(RuchirSharma)指出:“在过去10年里,包括移民在内的人口增长约占美国潜在经济增长率的一半。实际上,没有一个国家在没有强劲人口增长的情况下能够保持经济的快速增长。在包括美国在内的所有主要国家都面临人口增长持续下降的时候,工人日益成为国家经济实力的宝贵源泉。”基于川普政府对合法移民的限制,NFAP于2020年2月预测,如果其政策保持不变,美国平均年劳动力增长(这是经济增长的关键组成部分)将因为移民政策而降低35%至59%。分析得出结论称:“每年合法移民人数的大幅下降意味着,长期经济增长放缓可能是唐纳德·川普最持久的经济遗产。”

2020年04月23日 03:20

“七十七国集团和中国”呼吁支持WHO

本报联合国4月19日电(记者杨俊)“77国集团和中国”19日发表声明,赞赏世界卫生组织在抗击新冠肺炎疫情过程中发挥领导作用,呼吁国际社会团结一致,并增加对世卫组织的支持。声明指出,面对迅速蔓延的疫情,当务之急是挽救生命。声明赞赏世卫组织在谭德塞总干事带领下发挥的领导作用,全力支持世卫组织为发展中国家有效应对疫情提供信息、进行技术指导、开展培训等。声明强调,团结应成为主流,希望国际社会团结一致,防控病毒传播及引发破坏性后果。针对最需要援助的国家和未受疫情全面影响的国家,国际社会应合作提供科学指导、培训、设备、基本医疗用品和救援服务等。声明呼吁各国增加对世卫组织支持,指出疫情危机可能导致发展中国家几十年来发展成就付诸东流,在支持发展中国家应对危机过程中,世卫组织发挥至关重要的核心作用。

2020年04月21日 20:21

美军刚秀完肌肉就溜回本土,16年来首次撤走关岛所有轰炸机

美国“动力”网站的“战区”频道以及《星条旗报》网站一条有关美军在亚太部署调整的文章20日在互联网上引发高度关注。5架B-52H轰炸机16日在没有轮换机队的情况下飞离关岛安德森空军基地,结束美国空军自2004年以来从未间断执行的“轰炸机持续存在任务”。“战区”表示,追踪飞机动向的推特账号“飞行守望”显示5架B-52H飞离关岛返回常驻地北达科他州迈诺特空军基地。据报道,作为“轰炸机持续存在任务”的一部分,从2004年开始,美空军开始在关岛安德森空军基地部署B-52、B-1B超音速轰炸机和B-2A隐形轰炸机,通常每次任务驻扎6个月,部署轰炸机4-6架。顾名思义,这项任务的目的是确保至少一个远程重型轰炸机任务部队始终在该战略基地驻扎,以“应对太平洋地区的潜在突发事件”。中国专家表示,由于需要保持轰炸机的持续存在,以往在两支部队轮换时,往往会出现两型轰炸机共驻安德森基地的场景,也偶有其他轰炸机部队因临时任务驻扎,出现美国“轰炸机三巨头”同驻关岛的情况。这批B-52H轰炸机撤离前的13日,还与6架KC-135R空中加油机、1架RQ-4B“全球鹰”无人机、1架海军MQ-4C“海神”无人机和1架MH-60S直升机摆出“大象漫步”秀肌肉。尽管当时颇多解读认为是针对中国,但现在来看,似乎更像是在拍“纪念照”。此次美国撤走关岛的B-52轰炸机,正值新冠疫情严重的“罗斯福”号核动力航母停靠关岛,舰员在当地隔离、治疗。是否疫情阻断了轰炸机部队的部署呢?一位中国专家对记者表示,当前疫情严重的“罗斯福”号航母停靠关岛,大部分官兵已下船隔离,这给当地的保障力量带来压力,也很不利于关岛本地的疫情防控。而B-52H轰炸机任务期限已到,回本土部署将会减少保障压力。目前美军方仍禁止海外人员机动,在这种情况下撤回本土,足见美军的急切心理。同时,美军可能为了减少流动、不做大范围部署调整,没派出新部队轮换,也是情理之中。另一个因素是,美军轰炸机部署策略也在调整。据“战区”报道,美国战略司令部发言人凯特·阿塔纳索夫在声明中表示,根据国防战略,美国已转变方式,以便使战略轰炸机在需要时从更广泛的海外地点向印太地区挺进,同时这些轰炸机具有更大的作战弹性。而这些轰炸机的常驻地设在美国本土。此外,美国空军本月初表示,他们有意把轰炸机部署到关岛的任务周期缩短。美军整体上也越来越多地采用一种称为“动态部队运用”的概念,降低重大作战部署的可预测性,以便对潜在对手保持优势。这也可以证明美国有能力在短时间内向全世界投送力量,而不会给敌方太多预警时间。外媒担心B-52H轰炸机撤离关岛会削弱美国对亚太的威慑能力。中国专家表示,美国空军轰炸机不会不来亚太,在疫情好转之后,美空军轰炸机重返关岛基地只是时间问题。美国战略司令部发言人声称,美国战略轰炸机将“继续按照我们选择的时机和节奏在包括关岛在内的印太地区实施行动”。专家表示,对于亚洲国家来说,今后美军轰炸机威胁性可能会更多样化。以前美国在关岛的轰炸机部署方式比较固定,可对其保持监视。而美国执行新的“动态部队运用”政策后,美轰炸机可能会在空中加油机的配合下从更多方向进入东亚,看得见的威慑降低,看不见的威胁增加了,而后者可能更为难防。这就对相关国家建立覆盖面更全、探测距离更远的对空预警系统提出更高要求。

2020年04月21日 20:13

蛋壳公寓疯狂扩张难掩巨额亏损 融资成“瘾”暴露造血短板

没有实力的疯狂,最为致命。对蛋壳公寓(DNK.N)而言,眼看它起高楼,眼看它历波折。作为今年1月份强势登陆纽交所的长租公寓新宠,蛋壳公寓上市后的路途并未变得更加顺畅。除疫情之外,解约风波、租户投诉、瑞幸财务造假等事件纷纷扰动,不断冲破蛋壳公寓上市后的美好幻想。首份业绩公告不尽人意三年累积亏损超50亿元对蛋壳公寓来说,上市后的首份成绩单并不出色。3月25日,蛋壳公寓发布上市后的首份业绩公告。截至2019年12月31日,蛋壳公寓运营的公寓数量达43.83万间,同比增长85.4%。其中,北京、上海和深圳的公寓数量约22.4万间,同比增长46.6%;其他城市的公寓数量近21.5万间,同比增长156.1%。由于业务扩张,蛋壳公寓2019年全年收入71.29亿元,同比增长166.5%。在蛋壳公寓的全年收入中,有九成来自租金收入,达64亿元。值得注意的是,2019年蛋壳公寓的租金成本由2018年的21.71亿元大增194.74%至63.99亿元,在整体营运开支中占62.3%。此外,加上折旧摊销、销售和营销费用、其他业务支出等费用,蛋壳公寓在2019年的营业成本达到102.76亿元,比2018年的38.93亿元大增163.96%。由于持续的营业成本高于营业收入,蛋壳公寓已经连续三年处于净亏损状态。数据显示,2019年蛋壳公寓净亏损34.37亿元,净利润率为-48.2%;调整后的EBITDA(税息折旧及摊销前利润)为-19.22亿元,亏损率收窄3.5个百分点。据招股书显示,2017年-2018年,蛋壳公寓净亏损分别为2.72亿元和13.7亿元。加上2019年度34.37亿元的净亏损,蛋壳公寓在过去三年累计亏损已突破50亿达到50.79亿元,且亏损态势连年走高。来源:招股书、年报现金流方面,蛋壳公寓自披露数据以来,经营性现金流连续三年为负。据悉,蛋壳公寓2019年经营性现金流净额达-19.11亿元,远高于2017年的-1.15亿元与2018年的-11.64亿元。来源:招股书、年报资本成激进扩张推手资产负债率增至95.8%与众多行业相比,长租公寓行业堪称“碎钞机”,除了烧钱还是烧钱。蛋壳公寓身处其间,企图依靠融资,扩张版图,并形成规模效应。据蛋壳公寓招股书及公开资料显示,自2015年成立至上市前,蛋壳公寓实现5年7轮融资60多亿元。彼时,资本市场对蛋壳也是极尽支持。2019年3月,蛋壳公寓宣布完成5亿美元C轮融资,本轮融资后,蛋壳公寓的估值已经超过20亿美元。即便在蛋壳公寓递交招股书之前,依然获得1.9亿美元的D轮融资。凭借资本市场的“青睐”,蛋壳公寓开启了激进扩张,目前其房源增速已经位居行业首位。但蛋壳公寓仿佛吹起了一个巨大的泡沫,房源不断增加的同时,也夹杂着三年50亿元的巨额亏损,当然还有公司激增的负债以及不断下降的盈利。在负债方面,期内蛋壳公寓的总资产为90.06亿元,同比增长54.48%,负债总额为86.26亿元,同比增长79.11%;资产负债率为95.78%,同比2018年增加了13.16个百分点,居行业高位。来源:招股书、年报在长租公寓市场中,蛋壳公寓扮演着“二房东”的角色,其盈利主要靠租房成本和租金之间的差价。这种盈利模式也注定了蛋壳公寓的痛点,即前期成本投入较大、回款周期较长。不同于房企旗下的长租公寓板块,蛋壳公寓并无其他业务能够反哺长租公寓,只能依靠一次又一次的融资拼命输血。对蛋壳公寓来讲,房源不断增加的同时,明显下降的是蛋壳公寓的年入住率和租金差价。数据显示,截至2019年12月31日,蛋壳公寓的入住率为76.7%,这一指标在2019年6月末为89%,下滑超过12个百分点;公寓的空置率达到23.3%。同时,蛋壳公寓每间房每月赚取的租金差价由2018年的715元降至584元。鉴于疫情影响,上述形势或将进一步恶化。为此,蛋壳公寓主动调整公寓单元数量,3月底公寓运营数量比2019年12月底要少,此外将减慢采购和翻新公寓的速度。尽管蛋壳公寓主要依靠融资过活,但其融资路并不顺遂。2020年1月17日,蛋壳公寓成功登陆纽交所,按照其预测的发行股数及股价最多可融资1.75亿美元。可惜上市即破发,最终IPO发行规模也减少至960万ADS,以每ADS13.5美元的价格出售,融资额度降低至1.3亿美元。4月2日,瑞幸财务造假事件持续发酵。蛋壳公寓作为中概股,受此牵连其股价接连下跌,当天就下跌11.73%;4月6日再跌去23.03%,收盘价报5.85美元/股,相比上市发行价13.50美元,两个月内下跌56.67%。对于求钱若渴的蛋壳公寓,市值不断缩水无疑雪上加霜。融资过度依赖“租金贷”投诉风波连年走高显然,资本市场并不能满足蛋壳公寓的融资需求。支撑蛋壳公寓疯狂扩张的另一资金来源,即是“租金贷”。所谓“租金贷”,是指租客在与蛋壳公寓签订租约之时,通过与其合作的金融机构同时签订贷款合约,由该金融机构替租客支付全年房租,租客只需要向该金融机构按月还清租房贷款。“消费分期贷款+长租公寓”的模式,被认为是一项多赢的创新。然而,随着行业的野蛮生长,“金融+长租公寓”的模式出现异化,部分长租公寓平台借助租金贷业务疯狂扩张,并形成资金池。目前,蛋壳公寓便是利用租金贷形成的资金池进行扩张。蛋壳公寓的招股书显示,2017年、2018年和2019年前九个月,蛋壳公寓从金融机构获得的租金预付款高达9.4亿、21.3亿和31.6亿元,对应的租金贷比例为91.3%、75.8%和67.9%,其租金预付款在租金收入中的占比为90%、88%、80%。虽然租金贷收入占比有所下降,但远高于《关于整顿和规范住宅租赁市场秩序的意见》中的相关规定。该规定要求,住宅租赁公司要确保到2022年底通过租金融资获得的付款金额不得超过租金收入的30%。关于租金贷的风险特征,百度百科有详细的回答。年报显示,蛋壳公寓2019年利息支出金额为3.52亿元。其中,与租金贷有关的利息支出为2.41亿,占比高达68.47%。来源:百度百科由于长租公寓的盈利模式待解,导致蛋壳公寓的扩张主要以输血为主。可以肯定的是,无论何种形式的输血均难以为继,蛋壳公寓亟需优化商业模式,提高自身的造血能力。此外,在疫情期间,蛋壳公寓在国内的业务受到严重冲击,又陷入了“两头拿”、发“国难财”的舆论风波之中。据第三方数据显示,近两年蛋壳公寓收到的投诉连年走高。截至目前已经超10000件投诉,远高于同行自如和青客。归根结底,长租公寓需要租客买单,靠服务取胜。而疯狂的扩张也许能给蛋壳公寓带来估值的虚假繁荣,但终究难以扭转亏损,提升服务品质。可以预见,盈利模式不破,蛋壳公寓们势必很难走远。[责任编辑:于雷PT032]

2020年04月21日 02:32